Im August blieb der Preis für Butadienkautschuk (BR) im Allgemeinen hoch, was auf die „Anti-Involution“-Politik, die Verschiebung der Zölle und Bedenken hinsichtlich der Versorgung mit Naturkautschuk (NR) zurückzuführen war. Allerdings begrenzte die unzureichende fundamentale Unterstützung den Preisanstieg. Es wird erwartet, dass der Markt im September eher steigen als fallen wird und sich hauptsächlich in einer starken Spanne bewegen wird, wobei die Preise voraussichtlich zwischen 11.500 und 12.500 RMB/Tonne schwanken werden. Vorsicht ist geboten bei Risiken wie einer schwächer als erwarteten Nachfrage während der Hochsaison und einer nachlassenden makroökonomischen Stimmung.
I. Marktrückblick vom August: Relativ starke Preise, ein Gleichgewicht zwischen Treibern und Fundamentaldaten
1. Preisentwicklung: Gesamtsteigerung mit begrenztem Aufwärtspotenzial
Preisentwicklung: Im August schwankten die BR-Preise relativ stark und der Monatsdurchschnitt stieg leicht an. Die Preisspanne für den gesamten Monat lag zwischen 11.200 und 11.800 RMB/Tonne (eine Spanne von 600 RMB/Tonne). Nehmen wir als Beispiel BR9000 auf dem nordchinesischen Markt: Zum Handelsschluss am 29. August lag der Preis bei 11.700 RMB/Tonne, was einem Anstieg von 1,74 % gegenüber dem Vormonat Ende Juli entspricht.
Aufwärtstreiber:
Politik und Makroökonomie: Die Stimmung in Bezug auf „Anti-Involution“ gewann weiter an Dynamik, während die Verschiebung der Zolleinführung die allgemeine Aufwärtsbewegung des Rohstoffmarktes und des Gummisektors ankurbelte.
Korrelierte Produktverknüpfung: Häufige starke Regenfälle in wichtigen NR-produzierenden Regionen lösten auf dem Markt Bedenken hinsichtlich einer verzögerten NR-Versorgung aus. Infolgedessen stiegen die NR-Futures und Spotpreise, und die Futures auf synthetischen Kautschuk (SR) folgten diesem Beispiel.
Kurzfristige Versorgungsunterstützung: In der ersten Augusthälfte wurden drei Gruppen von BR-Anlagen gewartet (Maoming Petrochemical wurde vorübergehend für 9 Tage stillgelegt; Qixiang Tengda und Yihua Rubber & Plastic hatten jeweils einen halbmonatigen Wartungszeitraum), was die Marktstimmung stützte.
Einschränkungen bei Preiserhöhungen: Nach der Wiederinbetriebnahme der Wartungsanlagen war das Marktangebot ausreichend. Nachgelagerte Käufer blieben bei der Jagd nach höheren Preisen zurückhaltend und übten Druck auf die Aufwärtsbewegung des Spot-Transaktionszentrums aus.
2. Grundlagen von Angebot und Nachfrage: Steigendes Angebot, leicht schwächere Nachfrage
Angebotsseite: Die geschätzte durchschnittliche Betriebsrate inländischer Anlagen für High-cis-Butadienkautschuk (HCBR) betrug im August 70,97 %, ein Anstieg um 3,67 Prozentpunkte gegenüber dem Vormonat (67,3 %) und 12,16 Prozentpunkte gegenüber dem Vorjahr. Ohne die langfristig stillgelegten Anlagen erreichte die gesamte stillgelegte Kapazität im Monat 340.000 Tonnen, was einen geschätzten Einfluss von etwa 12.600 Tonnen auf die Gesamtproduktion hat.
Nachfrageseite: Im August lag die durchschnittliche Betriebsrate der Hersteller von All-Steel-Radialreifen (ASRT) in Shandong bei 62,81 %, was einem Rückgang von 1,07 Prozentpunkten gegenüber dem Vormonat entspricht.
Zu den Hauptgründen gehörten: (1) Wartungspläne einiger Hersteller zu Beginn und am Ende des Monats, die den normalen Betrieb behinderten; (2) anhaltend hohe Temperaturen beeinträchtigen die Produktion und führen zu einem leichten Rückgang der Tagesproduktion; (3) Exportaufträge sorgten für etwas Unterstützung, aber die Tagesproduktion stimmte nicht vollständig mit der Kapazität überein, was die Unternehmen im operativen Geschäft zur Vorsicht veranlasste.
II. Marktausblick für September: Hauptsächlich bereichsgebundene Konsolidierung, achten Sie auf potenzielle Risiken
1. Preisprognose: Spannengebundene Stärke, steigendes Preiszentrum
Es wird erwartet, dass die BR-Preise im September stark schwanken werden, mit einer Gesamtspanne von 11.500 bis 12.500 RMB/Tonne.
Die wichtigsten unterstützenden Faktoren sind folgende: Kostenunterstützung: Der Preis für den Rohstoff Butadien hat sich auf einem hohen Niveau konsolidiert, und die Spanne zwischen BR-Preisen und -Kosten bleibt gering und bildet eine Bodenbasis für den Markt.
Geringfügige Verbesserung von Angebot und Nachfrage: Auf der Angebotsseite haben Yantai Haopu und Formosa Asahi Kasei (Taixiang Yubu) eine 20-tägige Anlagenwartung geplant (was zu einer leichten Reduzierung des Angebots führt). Auf der Nachfrageseite überschneiden sich die Erwartungen für den „Goldenen September und Silbernen Oktober“ (traditionelle Hauptverbrauchssaison für Industrieprodukte in China) mit der anhaltenden Begeisterung der nachgelagerten Lager für die Bevorratung während der Hochsaison.
Korrelierte Produkte und makroökonomische Verknüpfung: Die Auswirkungen des Taifuns in wichtigen NR-produzierenden Regionen bleiben bestehen, und eine potenzielle Unterversorgung mit neuem NR könnte die Preise in die Höhe treiben. Im Inland herrscht nach wie vor eine „Anti-Involution“-Stimmung; Weltweit wird die Erwartung von Zinssenkungen durch die Federal Reserve Liquidität freisetzen, was möglicherweise zu einem gleichzeitigen Anstieg der BR-Preise führen wird.
2. Angebot-Nachfrage-Ausblick
Angebotsseite: Das Werk von Xinjiang Land nahm Anfang September den Betrieb wieder auf. In Kombination mit der normalen Produktion in den meisten anderen Werken wird erwartet, dass die monatliche BR-Produktion steigt und die durchschnittliche Betriebsrate der Anlage auf etwa 74 % steigen könnte.
Nachfrageseite: Es wird erwartet, dass die Betriebsrate der ASRT-Hersteller in Shandong im September geringfügige Anpassungen erfahren wird. Obwohl konzentrierte Exportaufträge den Betrieb stark unterstützen, könnte der bevorstehende Nationalfeiertag (Ende September) einige Hersteller dazu veranlassen, Wartungs- und Produktionsstopps vorzuziehen. Der Druck durch den Ausbau neuer Kapazitäten bleibt bestehen und der Gesamtbetrieb wird stabil bleiben.
3. Risikowarnung
Zwei große potenzielle Risiken erfordern Aufmerksamkeit: Die tatsächliche Entwicklung der Spitzennachfragesaison „Goldener September und Silberner Oktober“ könnte hinter den Erwartungen zurückbleiben. Das Nachlassen der kurzfristig positiven Makrostimmung könnte einen Preisrückgang auslösen.
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