Ad agosto, il prezzo della gomma butadiene (BR) è rimasto generalmente elevato, spinto dalla politica “anti-involuzione”, dal rinvio delle tariffe e dalle preoccupazioni sull’offerta di gomma naturale (NR). Tuttavia, un supporto fondamentale insufficiente ha limitato l’aumento dei prezzi. Si prevede che il mercato a settembre tenderà a salire piuttosto che a scendere, mostrando principalmente un trend forte all'interno di un range, con prezzi che probabilmente oscilleranno tra 11.500 - 12.500 RMB/ton. È necessaria cautela riguardo ai rischi quali una domanda più debole del previsto durante l’alta stagione e l’affievolirsi del sentiment macroeconomico.
I. Analisi del mercato di agosto: prezzi relativamente forti, equilibrio tra fattori trainanti e fondamentali
1. Andamento dei prezzi: aumento complessivo, con rialzo limitato
Andamento dei prezzi: ad agosto i prezzi della BR hanno oscillato in modo relativamente forte e la media mensile è leggermente aumentata. La fascia di prezzo per l'intero mese è stata di 11.200 - 11.800 RMB/tonnellata (uno spread di 600 RMB/tonnellata). Prendendo come esempio il BR9000 nel mercato della Cina settentrionale, alla chiusura del 29 agosto il prezzo era pari a 11.700 RMB/ton, in aumento dell'1,74% su base mensile dalla fine di luglio.
Driver verso l'alto:
Politica e macroeconomia: il sentimento di “anti-involuzione” ha continuato a guadagnare slancio, mentre il rinvio dell’implementazione delle tariffe ha guidato il movimento complessivo al rialzo del mercato delle materie prime e del settore della gomma.
Collegamenti di prodotto correlati: le frequenti piogge abbondanti nelle principali regioni produttrici di NR hanno sollevato preoccupazioni di mercato riguardo al ritardo nella fornitura di NR. Di conseguenza, i futures NR e i prezzi spot sono aumentati, e i futures sulla gomma sintetica (SR) hanno seguito l’esempio.
Sostegno dell’offerta a breve termine: nella prima metà di agosto, tre gruppi di impianti BR sono stati sottoposti a manutenzione (Maoming Petrochemical è stato temporaneamente chiuso per 9 giorni; Qixiang Tengda e Yihua Rubber & Plastic hanno avuto ciascuno un periodo di manutenzione di mezzo mese), il che ha sostenuto il sentiment del mercato.
Vincoli all'aumento dei prezzi: dopo il riavvio degli impianti di manutenzione, l'offerta del mercato è diventata sufficiente. Gli acquirenti a valle sono rimasti cauti nel rincorrere prezzi più alti, esercitando pressione sul movimento al rialzo del centro di transazione spot.
2. Fondamenti della domanda e dell’offerta: offerta in aumento, domanda leggermente indebolita
Lato offerta: il tasso operativo medio stimato degli impianti nazionali di gomma butadiene ad alto contenuto di cis (HCBR) in agosto è stato del 70,97%, in aumento di 3,67 punti percentuali rispetto al mese precedente (67,3%) e di 12,16 punti percentuali su base annua. Escludendo gli impianti inattivi a lungo termine, la capacità totale inattiva nel mese ha raggiunto le 340.000 tonnellate, con un impatto stimato di circa 12.600 tonnellate sulla produzione totale.
Lato domanda: ad agosto, il tasso operativo medio dei produttori di pneumatici radiali interamente in acciaio (ASRT) nello Shandong è stato del 62,81%, in calo di 1,07 punti percentuali rispetto al mese precedente.
Tra le ragioni principali figurano: (1) i programmi di manutenzione di alcuni produttori all'inizio e alla fine del mese, che hanno ostacolato il normale funzionamento; (2) temperature elevate prolungate che incidono sulla produzione, portando ad un leggero calo della produzione giornaliera; (3) gli ordini di esportazione hanno fornito un certo sostegno, ma la produzione giornaliera non è riuscita ad allinearsi completamente con la capacità, mantenendo le imprese caute nelle operazioni.
II. Prospettive di mercato di settembre: consolidamento principalmente range-bound, attenzione ai potenziali rischi
1. Previsioni sui prezzi: forza limitata nel range, centro dei prezzi in rialzo
Si prevede che i prezzi del BR a settembre oscilleranno con una forte inclinazione, con un range complessivo di 11,500 - 12,500 RMB/ton.
I principali fattori di supporto sono i seguenti: Supporto ai costi: il prezzo della materia prima butadiene si è consolidato a un livello elevato e lo spread tra i prezzi BR e i costi rimane stretto, fornendo una base per il mercato.
Miglioramento marginale nella domanda-offerta: dal lato dell'offerta, Yantai Haopu e Formosa Asahi Kasei (Taixiang Yubu) hanno pianificato una manutenzione dell'impianto di 20 giorni (riducendo leggermente l'offerta). Dal lato della domanda, le aspettative per il “settembre d’oro e l’ottobre d’argento” (tradizionale stagione di picco dei consumi per i prodotti industriali in Cina) si sovrappongono al continuo entusiasmo dei downstream per l’accumulo di scorte durante l’alta stagione.
Prodotti correlati e collegamento macroeconomico: gli impatti dei tifoni nelle principali regioni produttrici di NR persistono e la potenziale sottoofferta di nuove NR può aumentare i prezzi. A livello nazionale permane un sentimento “anti-involuzione”; a livello globale, le aspettative di tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve libereranno liquidità, spingendo potenzialmente i prezzi della BR ad aumentare in tandem.
2. Prospettive domanda-offerta
Lato offerta: lo stabilimento di Xinjiang Land ha ripreso le operazioni all'inizio di settembre. In combinazione con la normale produzione nella maggior parte degli altri impianti, si prevede che la produzione mensile di BR aumenterà e il tasso di funzionamento medio dell’impianto potrebbe aumentare fino a circa il 74%.
Lato della domanda: si prevede che il tasso operativo dei produttori di ASRT nello Shandong subirà lievi aggiustamenti a settembre. Sebbene gli ordini di esportazione concentrati sostengano fortemente le operazioni, l’imminente festa nazionale (fine settembre) potrebbe spingere alcuni produttori ad anticipare la manutenzione e le interruzioni della produzione. Permane la pressione derivante dall’incremento della nuova capacità e le operazioni complessive rimarranno stabili.
3. Avvertenza sui rischi
Due principali rischi potenziali richiedono attenzione: l'andamento effettivo della stagione di picco della domanda "Golden September e Silver October" potrebbe non essere all'altezza delle aspettative. L'affievolirsi del sentiment macroeconomico positivo a breve termine potrebbe innescare un calo dei prezzi.
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