Sulla base dell’analisi delle variazioni della differenza di prezzo del butadiene nelle due regioni principali di Shandong, Jiangsu e Zhejiang nel 2025, il fattore trainante principale è il cambiamento nel rapporto tra domanda e offerta regionale. Nel complesso, si evidenzia un trend "ristretto nella prima metà dell'anno, che potrebbe espandersi a settembre e difficilmente ampliabile nel quarto trimestre".
1、Da gennaio ad agosto 2025: gli spread di prezzo regionali erano generalmente ridotti, con l'unica eccezione di maggio
Il contesto generale dei prezzi: nel 2025, il prezzo interno del butadiene oscillerà e diminuirà. La ripresa è stata solo breve nel mese di maggio, grazie all'allentamento delle politiche tariffarie e alla chiusura non pianificata di alcuni impianti. Dopo la seconda metà del mese si ritornerà ad un range ristretto di fluttuazioni.
Le caratteristiche principali della differenza di prezzo: da gennaio ad agosto, la differenza di prezzo tra Shandong, Jiangsu e Zhejiang è stata relativamente ridotta per la maggior parte del tempo. La differenza media da giugno ad agosto è stata di soli 65 yuan per tonnellata. Non c'era quasi alcun flusso di merci tra le regioni e il consumo era principalmente all'interno della regione. Solo nei mesi di gennaio-febbraio e maggio la differenza di prezzo è rimasta al livello normale di circa 250 yuan per tonnellata.
Logica guidata dall’offerta e dalla domanda: mercato dello Shandong: il 2024 sarà la regione con il maggiore divario di offerta di butadiene. Tuttavia, nel 2025, verrà rilasciata la capacità produttiva combinata di 300.000 tonnellate della sino-britannica Tianjin Petrochemical e della Yantai Wanhua Phase II. Insieme all’integrazione dei contratti esteri da parte dei produttori a valle nel nord e nel porto di Weifang, il divario di offerta si ridurrà. Solo nel mese di maggio, a causa della chiusura temporanea dell’impianto di Hengli, il divario di offerta si è ampliato e l’aumento dei prezzi ha superato quello di Jiangsu e Zhejiang, ampliando il divario di prezzo.
Nei mercati di Jiangsu e Zhejiang: sebbene l'entrata in funzione dell'impianto da 270.000 tonnellate della ExxonMobil abbia aumentato l'input dalla Cina meridionale alla Cina orientale, la capacità produttiva a valle è stata gradualmente rilasciata durante tutto l'anno e l'offerta non è stata significativamente allentata. Pertanto, il mercato fa ancora affidamento su fonti importate. Il volume delle importazioni influisce direttamente sulla differenza di prezzo: a gennaio e febbraio si è verificato un grande rifornimento di importazioni e un volume disponibile sufficiente nei porti, esercitando pressione sui prezzi nello Jiangsu e nello Zhejiang e causando una grande differenza di prezzo. Da marzo il volume delle importazioni è diminuito e il divario dei prezzi si è ridotto. A maggio, a causa della contrazione dell'offerta dal nord, il divario di prezzo si è nuovamente ampliato.
2.、Lo spread di prezzo potrebbe allargarsi a settembre e sarà ancora difficile aprirsi nel quarto trimestre.
Aspettative sullo spread dei prezzi di settembre: maggio espansione, aggiustamento a breve termine del flusso di offerta.
Nel mercato Jiangsu-Zhejiang, il volume delle merci importate in arrivo nei porti è aumentato in modo significativo, determinando una maggiore pressione sull’offerta. Tuttavia, non vi è stato alcun cambiamento evidente nella domanda e i prezzi sono sotto pressione.
Nel mercato dello Shandong, la pressione sull’offerta spot è ridotta. Insieme al supporto dell’accumulo di scorte per la Festa Nazionale da parte di alcuni operatori downstream, c’è spazio per un aumento dei prezzi. La differenza di prezzo tra i due luoghi potrebbe aumentare e ci sarà un aggiustamento temporaneo nel flusso delle merci.
Lo spread previsto nel quarto trimestre: è difficile da ampliare e verrà digerito all'interno della zona
Nel mercato Jiangsu-Zhejiang, si registra un aumento dell’offerta (le importazioni potrebbero raggiungere le 35.000-40.000 tonnellate in un solo mese, e l’unità di cracking della Guangxi Petrochemical sarà messa in funzione di prova in ottobre), ma c’è anche una diminuzione (l’unità da 160.000 tonnellate di Zhenhai Phase II sarà in manutenzione per due mesi, e Jinshan Balin dovrebbe essere messo in funzione a metà ottobre). Nel complesso, l’aumento dell’offerta è limitato e i fondamentali possono ancora sostenere il prezzo.